MicroStrategy 最初还在 2020 年 8 月向股东提出了一项收购要约，拟在 12 个月内通过改良的荷兰拍卖回购至多 2.5 亿美元的股票。某些股东利用这一选择，导致 MicroStrategy 以约 6,000 万美元回购了约 43 万股股票。收购要约到期后，MicroStrategy 动用了 1.75 亿美元剩余资金，用于收购比特币。

　　比特币如何应对当前的经济形势

　　现金流和盈利能力

　　正如我们在《比特币作为另类投资的作用》报告中所讨论的那样，比特币通常与健康和经济危机造成的需求冲击无关。因此，当核心业务和其他潜在投资受到经济状况的不利影响时，公司也可能从比特币的多样化优势、潜在的优异表现和流动性状况中受益。比特币提供了长期投资的上行潜力，同时提供了短期投资的流动性概况。因此，对比特币的配置可以让企业购买力在一段时间内得以保持和增长，在低盈利和现金流时期提供缓冲，同时保持足够的流动性来偿还短期债务。

　　利率

　　比特币和黄金等资产有时会受到批评，因为它们本身并不产生收益。然而，在收益率为零或低于零的情况下，配置比特币的机会成本已显著下降，持有风险回报不对称的非收益资产（相对于持有无论是名义还是实际收益为负的资产）的吸引力已经显著上升。正如机构投资者正在重新评估他们在固定收益证券发行中的配置，我们看到一些企业财资也在做同样的事情。

　　印钞和潜在的通胀

　　比特币是一种可验证的稀缺资产，拥有透明的货币政策，这与法定货币供应的无限扩张形成了鲜明对比。比特币货币政策的无弹性和可预测性，以及这些特征日益增长的重要性，帮助推动了比特币的「价值储存」说法。换句话说，某些机构投资者和企业已经开始将比特币视为一种新兴的价值储存手段，它可以从固定数量资产的资产膨胀中受益，以及 / 或在法币购买力因潜在的消费者价格膨胀而下降的情况下，提供一种财富保值工具。

　　比特币风险管理小结

　　正如我们上面讨论的，财资主管在管理现金时面临多种风险，其中许多风险由于当前的健康和经济状况而加剧。随着企业寻找优化资产负债表的新方法，许多企业开始转向比特币，以抵消潜在的损失。在这个表格中，我们总结了企业财资在经济增长和衰退时期面临的许多风险，以及比特币如何提供一个潜在的解决方案。

　　结论

　　当前这场史无前例的经济危机，正促使具有前瞻性的企业财资考虑将比特币纳入自己的资产负债表。Square、MicroStrategy、Stone Ridge Holdings Group 等公司代表了一种趋势，随着企业正在权衡处于历史低点的利率、新冠疫情导致的流动性减少以及货币和财政刺激政策导致的现金购买力潜在损失等风险，这种趋势可能会继续增长。随着不同类型的投资者寻求回报不对称、与传统市场相关性低的投资，比特币参与者的多元化趋势将继续下去。 (责任编辑：admin)