围绕比特币仍不少批评和误解，在此让我们回顾并回应。以下是最常见的批评意见，我们已经谈论了多次，但考虑到近期对比特币的关注度上升，我们想分享一下最新的回应。特别是：

比特币价格过于动荡，不能作为价值存储。

比特币不能成为支付手段。

比特币是资源的浪费。

比特币被用于不法活动。

比特币不受任何支持。

比特币会被竞争对手取而代之。

批评#1：比特币价格过于动荡，不能作为价值存储

回应：比特币的波动性是一种权衡，换来的是资产完全没有弹性供应和一个无法干预的市场。不过，随着比特币的采用以及衍生品和投资产品的发展，比特币的波动性可能会继续下降，就像历史上其它投资品一样。

正如我们在之前的研究报告中所讲的，从微不足道的认知度和成为全球价值存储的新资产，比特币的发展轨迹不太可能是线性发展的。在当前，比特币是一种新兴的价值存储，正经历金融化，并正在巩固其作为价值存储的地位。相对于其他价值资产（如黄金），比特币的持有者人群较窄。

随着现货和衍生品市场流动性的增加，以及产品的发展使得投资者能以不同的方式表达对比特币的兴趣，比特币日常波动性应该会随着时间而下降，从而为市场参与者扩大持有人群、提高参与度和异质性。随着比特币持有人群越来越大，新参与者移动市场能力的降低，比特币的价格应该随之稳定下来。

不过，虽然比特币的波动性相比目前应该会继续下降，在下面的段落中，我们对比特币的波动性进行情境化分析。

分析比特币波动性的一个角度是将其与20世纪70年代的黄金进行比较。正如BitwiseInvestments的研究负责人MattHougan所强调的，当时美国放弃金本位制时，投资者对黄金的作用并不清楚。这导致了黄金价格经历了与比特币今天类似的年度甚至日常波动。例如在1973年，黄金的价格在超过10%的交易日中出现了超过3%的涨跌幅。不过，正像华尔街传奇对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（PaulTudorJones）2020年5月被广泛阅读的一封致投资者信中所说：

就黄金而言，当时是一个绝佳的买入机会，因为黄金价格之后比之前的高点又涨了三倍多。

——PaulTudorJones，对冲基金管理公司TudorInvestment创始人兼首席投资官

理解比特币波动性的另一种方式是，它是资产完全没有弹性供应的结果。需求的增加不能导致比特币供应的增加或比特币的发行速度增加（由于难度调整，确保平均每十分钟产生一个区块）。值得注意的是，这种供应没有弹性也让比特币变得稀缺和有价值。因此，比特币投资者接受波动性作为获得价值存储资产升值的成本或溢价，他们认为这一价值存储资产存在一个显著的、未开发的可触及市场。 (责任编辑：admin)