摘要

　　1.在本文中，我们将对DeFi三大投资策略进行了回测，分别是：持有ETH、买/卖治理代币、以及收益耕作治理代币；

　　2.较高的以太坊网络费用让小型投资者无法参与DeFi收益农耕，这可能会导致收益农耕成为大型投资者的“专属”选择，但如果想要获得成功，“农民”不仅要有丰富的DeFi知识，还必须全心投入、全力以赴；

　　3.基于多种考虑，比如：以比特币为参考的风险调整后收益、所需的DeFi知识和业务熟悉程度、以及投资者的时间投入，我们认为通过适当的风险管理来买/卖治理代币是最佳投资策略。

　　今年夏天，去中心化金融（DeFi）成为了加密货币行业最热门的话题和领域，其中也有不少值得关注的投资策略。我们分析了数字投资者常用的不同投资策略表现，最终得出结论：相比于持有ETH或进行收益耕作，积极买/卖治理代币才是最佳DeFi投资策略，投资回报业绩表现也更好。

　　2020年第三季度，DeFi占据了加密资产行业主要市场份额，并为公链吸引了数十亿美元的资金。直观来看，投资者下一步肯定希望通过这种“链上信贷系统”（也被看做是区块链银行层）从闲置资产上获得收益。毫无疑问，区块链一直在尝试挖掘传统银行业务，从借贷到各种金融衍生产品，而DeFi在这方面已经迈出了坚实的一步。现在，绝大多数DeFi活动都由以太坊提供底层支持，因为以太坊可以提供不同“货币乐高”之间相互交互所需的可组合性。

　　不过，这些全新的货币协议在治理方面依然存在较大挑战，目前最受欢迎的一个解决方案是发行治理代币，同时允许代币持有人针对协议的各种提案进行投票，并在某些情况下可以分享协议利润。Compound协议为DeFi行业引入了一种治理代币规范，即利用流动性挖矿机制进行代币分配，用户所获得的治理代币由自己在协议中的流行性份额所决定，因此流动性提供者（LP）也被称为“收益耕作农民”。

　　在数字资产生态系统里，收益耕作活动已经成为了一种全新的投资主题，从本质上来看，想要参与此类投资的人可以采取三种不同策略，分别是：

　　1、HODL——持有以太坊代币Ether（ETH）；

　　2、购买/出售DeFi代币——基于市场趋势的投资策略、基于规则的投资策略、DeFi Degen(疯狂沉浸在各个收益农耕中的“堕落者”)。

　　3、收益耕作治理代币。

　　本文将分析2020年6月1日到2020年10月1日四个月中上述投资策略的业绩表现。

　　1、三种投资策略

　　下图展示了将在本文中进行比较的三种不同策略：

　　1、持有ETH (责任编辑：admin)