背景
2020年5月，DeFi锁仓市值不足10亿美元，经历4个月的凶猛发展，到9月DeFi锁仓市值已突破100亿美元。伴随着锁仓市值十倍的增长，DeFi概念币种气势如虹的涨幅和不断涌现的造富故事，把行情推向了最高点。随后到来的便是购买力和资金的耗竭，以及对各种山寨模式的审美疲劳。DeFi的锁仓市值也在近一个月陷入了增长停滞化。
很多DeFi项目依靠流动性挖矿实现快速启动，但随着DeFi行情热度的冷却，都开始陷入了币价下跌、收益下滑、交易量下降、用户流失的死亡螺旋。
DeFi行业开始面临退烧之后需要思考的问题，在DeFi增长停滞化的现状下，swap需要怎样的激励方式？当流动性激励大幅下滑后，资金池的流动性如何保障？本文将通过第一代swap -Uniswap、第二代swap-Sushiswap以及新兴swap-Spaceswap进行激励模式的对比，探讨协议如何实现可用性和贡献者利润的平衡。
第一代Swap -Uniswap
Uniswap是目前以太坊网络上市场占比最大的DEX，基于兑换池和AMM进行去中心化交易，而不是传统订单簿式的交易协议。在交易兑换过程中，Uniswap的流动性提供者可以得到所在资金池中0.3%的交易手续费作为奖励，同时依据存入资金的份额按比例分配。
（Uniswap总用户数增长曲线） 在不到两年的时间内，Uniswap实现了：超过250000个地址在Uniswap上交易了约8484个不同的资产，交易量达到200亿。 49000位流动性提供者（LP）锁仓超过10亿流动性，赚取了约5600万交易费。Uniswap为用户提供了即时顺畅的流动性访问，成为了基础的DeFi基础架构，集成近数百个接口和应用程序。 但早期版本的Uniswap的激励方式存在两个美中不足之处： 一、早期流动性提供者的风险与收益不成比例：Uniswap能够运转，全凭流动性提供者为它提供了大量的流动性。早期流动性提供者承担了更多的风险，但并没有因此获得更多的收益。 二、无常损失：无常损失是指流动性提供者取出交易对中的两种代币时，它们的兑换价格较存入价格发生了变化而导致的损失。这两种代币中某个代币大幅上涨或下跌都可能导致无常损失。波动越大，无常损失越大。 与此同时，市面上出现了一些基于Uniswap的分叉项目及模仿项目，旨在解决Uniswap的一些问题。 Uniswap也在一个月前终于推出了它自己的治理代币UNI，创始时铸造10亿枚，60%将分配给社区成员和历史用户，其中总量的4.92%按比例分配给49,192个历史上的流动性提供者，而10.06%均分给251,534个历史用户地址，凡是调用过Uniswap V1和 V2的地址都可以申领400个UNI，甚至连12,000个仅提交过失败交易的地址都可以申领。 (责任编辑：admin) |
