接下来，库存流量比 (S2F) 是比较有趣的估值概念之一，尽管存在缺陷，但值得一读。库存与流量的比率就是一种商品的当前库存 (目前可用的总量) 除以新生产流量 (当年的新开采量)。黄金等大宗商品的库存与流动比率最大 (超过 50)，这意味着需要 50 多年的黄金生产才能获得目前的黄金库存。比特币目前的 S2F 比率为 20%。常见的 S2F 线性模型根据比特币 S2F 比率的增加推断出最终达到黄金市值的价格。

这一比率将一个相对的「稀缺性」指标与一种已经被普遍接受为替代货币和储值手段的货币挂钩。S2F 的批评者会说，供应不会定义价格，强调黄金价格在其历史上曾大幅波动，而其 S2F 一直保持在 60 附近。他们认为，黄金的大部分走势可以用美元的购买力来解释，而黄金的买入 / 卖出是基于通胀或货币贬值预期。

另一种可能的估值模型是库存到流量的跨资产模型 (S2FX)。S2F 比率的自然演变是将其应用于黄金和白银的交叉资产估值框架。在这种模式下，比特币的角色从 2000 年代末的概念验证演变为比特币目前作为非法定货币 / 不相关资产。

S2FX 框架的创建者指出了比特币走过的金融里程碑和阶段。每个阶段的特点是，人们对比特币的看法和使用方式发生了突变，而且比特币的价格也出现了一系列上涨。在下表中，我们总结了每个阶段。

根据 S2FX 模型，比特币目前属于第 4 群 (下图中的红点群)。这一模型的含义是，随着比特币获得更多主流动力并被视为更像黄金的资产，稀缺性价值 (以 S2F 衡量) 以及随后的减半最终将推动价格达到金点集群。然而，虽然每个集群 / 阶段的演进推动定价逐渐提高，但集群内的价格范围却相当广泛。

比特币 S2F 跨资产模型

最后，网络交易价值模型侧重于加密资产作为数字交易货币的效用，交易量是该模型的重要影响因素。最近的数据表明，大多数投资者购买比特币是为了保值，持有期限正在增加。这类似于黄金，在黄金中，商品被作为一种储值手段进行买卖，很少被用作交换媒介。然而，有许多迹象表明，消费者和商家都愿意进行比特币交易，代际变化可能会为其提供动力。

艺术胜于科学

估值与其说是科学，不如说是艺术。最大的金融市场就是全球货币市场。几个世纪以来，货币一直以这样或那样的形式被使用。然而，时至今日，仍有几种相互竞争的货币估值模型，每种模型各有优缺点。归根结底，比特币估值很可能是几种模型的组合，并且会不断发展，特别是在它获得主流认可的情况下。 (责任编辑：admin)