除了机制设计之外，算法稳定币发展可能还需要其他事件的刺激，例如其他类型的稳定币出现信任危机或发生大规模清算等。

稳定币与其他加密资产相比，更适合作为定价与支付的工具，在加密资产市场中起到不可或缺的作用。目前稳定币可以分为三种，法币储备型、加密资产储备型和算法稳定币。法币储备型稳定币的代表是 USDT 和 USDC，用户通过稳定币发行商以法币 1：1 兑换成稳定币使用，储备金由稳定币发行商或其他托管机构管理。加密资产储备型稳定币以 DAI 为代表，用户需要在链上超额抵押加密资产兑换成 DAI，如果抵押资产的价值降至规定的最小抵押率以下，那么系统将清算抵押资产用于偿还稳定币的债务。

法币储备型稳定币的发行依托于中心化管理机构且在严格监管之下，因此需要 KYC 认证，与链上稳定币的发行方式相比较不方便，而且有中心化信任风险。加密资产储备型稳定币在链上通过用户超额抵押资产发行，超额抵押会造成资金利用率低的问题。这是由于没有引入信用评级，以防止抵押资产价值波动造成没有充足资产支撑。而即使超额抵押，也会造成使用者的清算风险。算法稳定币是一种解放链上流动性的稳定币发行方式，背后没有资金储备，通过算法调节价格与稳定币锚定。

算法稳定币对价格调节通过控制供需关系实现，如果稳定币价格高于基准，说明需求大于供给，系统会增发稳定币。反之亦然，如果稳定币价格低于基准，系统则会进行销毁。各算法稳定币项目的增发和销毁的方式有些不同，相同的是调控机制很难让算法稳定币长期维持价格稳定。算法稳定币很难作为稳定币使用，但为什么每次算法稳定币项目都会受到很多关注和讨论呢？

首先，对于加密货币世界的「原住民」来说，使用算法控制代币模型是一种受信任的方式。比特币在设计中使用了密码学算法，加之经济激励让交易转账这一功能实现去信任化。相对于法币储备型稳定币来说，链上 DeFi 生态中去信任化的金融产品更符合区块链原教旨主义。超额抵押稳定币存在资金利用率低和清算风险的问题，于是算法稳定币成为一种新的解决方案。其次，算法稳定币通过调节供应量实现价格稳定，总量增发和销毁的过程中会存在多种套利机会。最后，稳定币是 DeFi 的重要组成部分，如果算法稳定币能够实现价格稳定，将会改变目前稳定币的格局，成功的锚定机制出现也会让算法币不再局限于稳定币这一应用。

根据调节过程是否有用户直接参与，目前算法稳定币的机制设计可以分为被动型和主动型，这两种方式各有特点。

稳定机制

被动机制

被动调节机制又称为 rebase，通过系统不断地增发和销毁来调节代币价格到目标水平内，例如 Ampleforth 项目。其目标价格为基准价格上下 5%，如果代币价格超出目标价格，说明目前需求大于供给，需要增发代币让供给与需求平衡实现价格稳定。代币价格低于目标价格时，系统会销毁代币让供需平衡，增发或销毁的过程就是 rebase。rebase 每 24 小时进行一次，直接通过地址实现，体现在持币地址中数量的增加和减少。 (责任编辑：admin)