Glassnode 联合创始人 Jan 和 Yann 描述了当前活跃的市场参与者类型，他们认为现在考虑加密市场和宏观经济的相关性非常重要。

根据 Glassnode 的分析， 2021 年初以来主要交易所和网关登录与注册的比率显示，交易活动的增加主要是来自已经拥有账户的投资者而不是新加入的投资者。

Glassnode 联合创始人 Jan 和 Yann 撰写的加密市场情报 Uncharted 描述了当前活跃的市场参与者类型，尤其是他们对市场周期的影响，他们还认为现在考虑加密市场和宏观经济的相关性非常重要。

以下为 Uncharted 第 5 期原文：

在下图，您可以看到主要交易所和网关登录与注册的比率（蓝色曲线）。最近几周，该比率已进入与 2019 年大部分牛市时期相同的区间。这意味着自 2021 年初以来，交易活动的增加主要是来自已经拥有账户的投资者而不是新加入的投资者。

网站总访问量与登录次数之比可以得出相同的结果。下图蓝色曲线的下降趋势表明，这些交易所网站上的活动更多是交易，而不是浏览。

短期持有人持有的供应量增加（最近一次在 155 天内移动的供应量）与期货交易量的增加相吻合。

有趣的是，在关键价格水平期间，各交易所的平均登录时间持续时间也急剧增加。由「调整后的 SOPR」表示的许多获利区域似乎与平均交易时间延长的区域保持一致。

我们回到系统中存在的杠杆量。

在这一牛市中，期货交易量与现货交易量的比例似乎总体呈上升趋势，但是，将其保持在合理的有限范围内很重要。杠杆期货风险敞口增加和现货需求疲软会导致系统更加脆弱和过热。

正如币安最近在推特上指出的那样，交易员正在使用的杠杆率是疯狂的。这意味着我们需要密切关注融资利率，因为做空的吸引力将会增加。正融资利率越高，多头支付给空头的金额就越多。

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