此外，监管机构可能会允许更多避险机构采用比特币，这仍可能导致比特币持有者面临巨大的市场波动，其中许多人是早期采用者，他们都强烈认同比特币创始人中本聪创建的匿名、加密和无政府主义原则。举个例子，就在美国财政部金融犯罪执法网络提出限制使用非托管加密货币钱包的规则之后，比特币市场便出现了抛售现象，曾一度导致价格下降。

不过，在某些情况下，清晰的监管可能会给加密货币市场带来长期增值。与 2017 年牛市相比，现在交易基础设施和托管解决方案效率、市场流动性和复杂性都变得更高，从而「刺激」机构参与度变得更高。我们认为，这在一定程度上是由于监管方面的变化，传统交易所也开始接受比特币衍生品。

因此，与 2017 年相比，最近有机构流动性进入到比特币市场，因此比特币价格飙升是由更大的交易规模所驱动，而 2017 年牛市则是因为中小散户投资者占据主导地位。但是，值得注意的是，机构参与的程度仍不高，而且数量较小，主要局限在对冲基金和家族投资机构，而不是较大的传统机构投资者，后者在加密货币投资工具的市场规模仍然很小。

在最佳情况下，成熟的加密货币法规会给市场带来保障，而且也会提供更多访问资产的手段，例如比特币交易所交易基金（BTC ETF），这可能会鼓励大型机构投资者增加比特币投资敞口。我们想了解未来机构投资者对比特币投资态度转变可能会是什么样子，例如，如果投资者将自己部分黄金持有量转移到了加密货币中，市场会有何反应。

下表仅作说明之用，因此制作略显简单，如果有一定数量的私人黄金储蓄（即排除中央银行持有的黄金）转向比特币，那么可能会推动比特币价格上涨。更具体地说，在下班底部，我们假设私人持有的黄金储蓄总市值中有一半都分配给了比特币，这意味着将会有大约 1.6 万亿美元分配给所有曾经开采的比特币。从黄金转向比特币，投资者开始尝试多元化投资，理论上可以使比特币价格至少上涨 160％。

当然，我们做出这种计算的前提是假定流动性或市场反弹没有问题。实际上，上述估算可能被认为是保守的，因为如此大规模的流动性可能导致供应紧张，从而推动比特币的实际价格走向更高。显然，有很多因素可能会影响我们尚未看到的比特币的未来价格趋势。例如，我们不知道中央银行可能在什么时候考虑将其黄金敞口转移到比特币上，或者监管机构可能加大对比特币的「打击」力度，当然这些都是假设。 (责任编辑：admin)