重点在于，我们构造出一个层层递进的概念构造，即合约是最基础、最一般的资产表达，标准化制式合约是特殊的合约，票证是特殊的标准化制式合约，证券是特殊的票证，货币则是特殊的证券。五者的关系表达为下图：

至此我们基本完成对于传统资产及其表现技术的讨论。下面我们将重心放回到数字资产上。

数字资产辨析

目前网络上对于数字资产流行的定义，一切以数字形式存储的内容都可以被称为数字资产，所以各种数字化的文档、图片、音视频对象，均可被认为是数字资产。

但根据本文第一节对于资产的定义，资产实质上是一组权利。因此，如果接受上述数字资产定义，那么数字资产就是由数字对象衍生出来的一组经济权利的集合体，或者说是基于数字内容的资产。

但区块链技术重新定义了数字资产，它的一个重要应用在于可以将从合约到票证、从证券到资产的资产表示方式数字化为智能合约（smart contract）或通证（token），因此区块链可以实现资产的数字化表达。

迄今为止绝大多数关于数字资产的讨论都没有辨析基于数字内容的资产与资产的数字化表达这两者之间的差别。而在这个问题上的马虎，是导致人们对于数字资产的理解偏差，以及对于区块链和通证（token）的重要意义认识不足的关键原因。

我们首先讨论基于数字内容的资产。既然资产实质上只能是一组权利，那么数字内容本身势必不能成为资产，而只有附着在数字内容之上的一组权利可以被称为资产。这与「土地不是资产，土地所有权才是资产」是同样的道理。它与土地资产的差别主要是基础本体不同，一个是土地，一个是数字对象。也可以说，这种数字资产其实就是数字对象衍生出来的传统资产。

注意，基于数字内容的资产的表达未必是数字化的，它同样可以用传统的纸质合同和纸质票据来表达。比如说，我们以纸质合同的方式来确立和分配某一部数字电影的版权，其基础本体是数字内容，但资产本身是以纸质合同方式表达的。这种资产其实是一种传统资产，其表达和管理方式都是传统的。

下面讨论资产的数字化表达。

所谓资产的数字化表达，就是把在上一节中的资产表达方式数字化。比如说，本来用纸和文字表达的合同，可以用数字化的 PDF 文件来表达；本来纸质的登机牌，表达为手机钱包里的电子登机牌；本来的纸质股票，表达为中证登系统当中的电子记录；本来的纸质钞票，表达为支付宝里的余额；本来的纸质房产证，表达为国家房地产登记数据库里的一条记录。这些，都是资产的数字化表达。而这些以数字化方式表达的资产，其基础本体，倒可能是非数字化的事物，比如房屋、股权、金钱等。当然，其基础本体也可以是数字内容，比如一部数字电影，一张数码照片，一部网络小说等。 (责任编辑：admin1)