织梦CMS - 轻松建站从此开始!

我的网站

当前位置: 主页 > 比特币 > 比特币资讯

代币的“回购-销毁”模型是下策

时间:2020-09-24 08:52来源:未知 作者:admin 点击:
“回购-销毁” 代币模型的共性是:有一个能够产生(以某种密码学通货表示的)收入的网络,它会定期以业务收益来回购自己的原生代币,然后销毁这些代币。使用这一模式的本意是

“回购-销毁” 代币模型的共性是:有一个能够产生(以某种密码学通货表示的)收入的网络,它会定期以业务收益来回购自己的原生代币,然后销毁这些代币。使用这一模式的本意是通过减少原生代币的供给量,使其价值随着收入的增长而增长。回购应该能够帮助实现这个目标,但是销毁对通货和对资本品的影响是非常不同的。如果是货币,减少供应量会导致单位货币的价值上升。但对于资本品比如治理代币来说,增发 才是资本化的关键,而销毁可能阻碍基本价值的增长。

通货和资本品

如果一种资产的价值纯粹来源于交易,那它就是一种 通货 :比如美元,其价值仅来自于花用它就可以消费商品和服务。ETH,举例而言,也是一种通货,因为你花用它来消费以太坊的服务,当然,也用它来购买其它资产。

相反,如果一种资产的价值来源于治理或者对一个资源池的股权参与时,它就是一种资本品。举例而言,公司股票基本上就是一种智力工具,用来决定权力和利润的分配。

只要一个网络用一种通货来获得收入,再将这部分价值分发给其代币持有者,无论它用的什么方式,我们都知道,这就是一种资本品,因为其基本价值来自于业务收入流。MKR 和 ZRX 都是很好的例子:两个网络都能获得 ETH 形式的收入,都将这部分价值重新分发给他们的(治理)代币持有者。Maker 的做法是 回购-销毁 模型,0x 的做法是把 ETH 按比例分发给那些锁仓 ZRX 并在网络中做市的人。但两者都是资本品,其价值是由通货收入流来推动的。

(某些资产可能既是通货又是资本品,见 Cryptonetwork Governance as Capital。在以太坊的 PoS 转型中,ETH2.0 也会转变成通货属性和资本品属性兼有。)

回购的作用

辨识出这种区别之后,我们转向 “回购”。在现实的股票世界中,回购,也就是在市场上购买本公司的股票,是大公司用来推高公司股价的一种常见方法。股票回购之所以有用,是因为它提高了 优质股东 对组织资本的参与。不过,回购来的股票并不会自动销毁,而是继续由公司持有,作为 库存股票。不同于发行在外的股票,库存股票不能投票、在组织的经济行为中不承担任何角色。实际上也只能如此:你把利润分给自己毫无意义,同样地你也不能买入你已经拥有的东西。

通过减少优质股份的数量,回购提高了某些估值比率(例如每股收入,等等),市场上所有流通股票的持有者都能从中受益。这种效果合理化了回购时为每一股支付高于市价的价格。但是,回购之后再销毁库存股票,就没什么效果。仅回购本身就达成了其目的,因为影响价格的是有多少股票 参与 治理,而不是有多少股票存在 —— 库存股票是不参与公司治理的。 (责任编辑:admin)

织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容